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Gericom kaufen
07.06.2002
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Gericom-Aktie (WKN 565773) mit "kaufen".
Der markante Rückgang in den Geschäftszahlen für das erste Quartal 2002 - welcher überwiegend durch die verspätete Einführung des P4 Notebooks bedingt gewesen sei (temporärer Verlust von Lidl als Vertriebspartner im 1. Quartal/02) - habe das Unternehmen veranlasst, nach Kenntnis der Maizahlen eine Korrektur ihrer Umsatz- und Ertragsprognosen für 2002 vorzunehmen.
Trotz der deutlichen Verbesserung der wirtschaftlichen Entwicklung im 2. Quartal 2002 (hier liege Gericom beim Umsatz April/Mai etwa 18% über dem Vorjahr) gehe das Management nun 2002 von einer Konsolidierung im Umsatz und EBIT aus, welches auf dem Niveau von 2001 erwartet werde. Die Verbesserung des Geschäftsverlaufes sei mit dem 2. Quartal/02 infolge der Einführung neuer Produkte und einer überarbeiteten Strategie zu sehen, so dass die neu definierten Prognosen realistisch erschienen.
Basierend auf diesen neuen Kenntnissen reduziere man die Schätzungen und gehe nun von einem schwächeren Umsatzwachstum von +2% und einer stabilen EBIT -Marge von 4,9% für 2002 aus. Die Schätzungen für den Gewinn/Aktie korrigiere man für 2002 von 1,94 auf 1,69 Euro sowie für 2003 von 2,31 auf 1,91 Euro.
Nach diesem Konsolidierungsjahr, in welchem Gericom eine Verbesserung der strukturellen und personellen Ressourcen sowie einer Strategieanpassung anstrebe, sei man zuversichtlich, dass 2003 eine Rückkehr auf den Wachstumspfad möglich sei. Nach einer starken Korrektur des Aktienkurses - infolge des Bekanntwerdens der Zahlen für das 1. Quartal/02 - zeige sich das Unternehmen derzeit sehr günstig bewertet und notiere mit einem erheblichen Abschlag gegenüber dem Marktführer Medion.
Die jüngste sehr transparente Informationspolitik von Gericom sei ein guter Schritt, um das Vertrauen der Investoren zurück zu gewinnen. Basierend auf unserem DCF-Modell sowie einer Peer-Group-Bewertung gehe man von einem Aufwärtspotenzial für die Aktie bis 17 Euro innerhalb von den nächsten 6 Monaten aus.
Aufgrund der dargestellten Entwicklung und vor allem der attraktiven Bewertung verbessern die Analysten der Erste Bank ihre Empfehlung von "Outperform" auf "kaufen" für Gericom.
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